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ChongQing ChaoYu WuZi Co., Ltd.
概述：大半年已過，而國(guó)內(nèi)鋼市依舊處于疲弱運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格一步步走低，商家恐慌情緒正彌漫。在鋼價(jià)持續(xù)陰跌的背景下，上游原材料鐵礦石、鋼坯價(jià)格也是持續(xù)走低，這更為后期鋼價(jià)拉漲帶來不小的壓力。當(dāng)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策趨向于“穩(wěn)增長(zhǎng)”，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)下行的壓力下被提到了更為重要的位置。與此同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整卻仍處在陣痛期，由此帶來的融資困境、人員就業(yè)、技術(shù)革新以及行業(yè)的格局重組，都將是每個(gè)行業(yè)和企業(yè)所將必然面臨的問題。
一、國(guó)際薄板市場(chǎng)行情
(一))國(guó)際鋼鐵價(jià)格指數(shù)分析
7月末，CRU國(guó)際鋼價(jià)綜合指數(shù)為179.9,較上月下跌3.3%，較去年同期下跌11.8%。扁平材指數(shù)為168.0，較上月下跌2.3%，較去年同期下跌11.6%;亞洲指數(shù)為190.4，較上月下跌4.3%，較去年同期下跌13.7%;北美指數(shù)為164.9，較上月下跌3.6%，較去年同期下跌13.0%;歐洲指數(shù)為177.0，較上月下跌1.0%，比去年同期下跌6.5%。如圖一所示：
圖一：全球鋼鐵價(jià)格指數(shù)
注：上圖表國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)來自于CRU;
(二)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格情況
歐洲市場(chǎng)：盤整運(yùn)行。本周該地區(qū)CRU價(jià)格指數(shù)為177.0，與上周持平，比上月下滑1.0%，比去年同期下滑6.5%。歐洲扁平材市場(chǎng)疲軟。熱卷主流出廠價(jià)為515-530歐元/噸，5000噸以上訂單成交價(jià)為495-500歐元/噸。鋼廠表示，盡管6月份提價(jià)并未完全實(shí)現(xiàn)，但市場(chǎng)已止跌。而因庫存水平較低、及歐元走軟致進(jìn)口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力弱，預(yù)計(jì)9月初熱卷價(jià)格將出現(xiàn)回升。在英國(guó)，入夏以來英國(guó)板卷市場(chǎng)平靜�，F(xiàn)當(dāng)?shù)胤⻊?wù)中心熱卷報(bào)460英鎊/噸(DDP)，據(jù)說巴西熱卷報(bào)440英鎊/噸(DDP)，意大利熱卷報(bào)440-450英鎊/噸(565-578歐元/噸，DDP)，厚板報(bào)490-500英鎊/噸(DDP)。因進(jìn)口產(chǎn)品持續(xù)施壓，未來幾周英國(guó)板卷價(jià)格還將進(jìn)一步下滑。中厚板方面，因基本面疲軟，歐洲商品級(jí)中厚板價(jià)格有所下滑。北歐S235中厚板出廠報(bào)價(jià)由兩周前的590美元/噸降至560-580歐元/噸。目前，市場(chǎng)庫存偏高，鋼廠均宣布減少工作班次，并延長(zhǎng)夏季停產(chǎn)時(shí)間。
北美市場(chǎng)：弱勢(shì)運(yùn)行。本周該地區(qū)CRU價(jià)格指數(shù)為164.9，與上周持平，比上月下滑3.6%，比去年同期下滑13.0%。美國(guó)薄板市場(chǎng)暫穩(wěn)。自7月初美國(guó)鋼廠紛紛宣布薄板價(jià)格上調(diào)40美元/短噸后，部分鋼廠表示，目前提價(jià)已大部分取得成功，正在考慮第二輪提價(jià)。現(xiàn)美國(guó)市場(chǎng)熱卷出廠價(jià)維持在605-620美元/噸，周環(huán)比持平，熱卷價(jià)格上漲約1.5%。隨著熱卷價(jià)格企穩(wěn)，投資者信心隨之回升，認(rèn)為美國(guó)薄板價(jià)格拐點(diǎn)已現(xiàn)，今年下半年將繼續(xù)呈上揚(yáng)趨勢(shì)。但有分析師對(duì)此表示懷疑，稱扁平材基本面并不太樂觀，鋼廠將很難維持鋼價(jià)平穩(wěn)，未來幾個(gè)月不排除熱卷價(jià)格再度跌至550美元/短噸的可能。
亞洲市場(chǎng)：弱勢(shì)運(yùn)行。本周該地區(qū)CRU價(jià)格指數(shù)為190.4，與上周持平，比上月下滑4.3%，比去年同期下滑13.7%。亞洲扁平材市場(chǎng)持續(xù)下滑。東南亞板卷市場(chǎng)下跌。本周東南亞熱卷進(jìn)口價(jià)周環(huán)比降5-10美元/噸，中國(guó)資源報(bào)580-585美元/噸(CFR)，俄羅斯報(bào)595美元/噸(CFR)，日本報(bào)610-615美元/噸(CFR)，韓國(guó)報(bào)605美元/噸(CFR)。由于價(jià)格持續(xù)下跌，部分買家在下單后毀約。市場(chǎng)觀望濃，預(yù)期觸底價(jià)將為550美元/噸(CFR)。由于需求極其疲軟，貿(mào)易商預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月價(jià)格還將進(jìn)一步下跌20-30美元/噸，最早年底價(jià)格或有所回升。韓國(guó)熱卷國(guó)內(nèi)價(jià)格持續(xù)走軟。因需求進(jìn)入淡季，買家采購(gòu)活動(dòng)萎縮，現(xiàn)韓國(guó)熱卷售價(jià)周環(huán)比下降1萬韓元/噸(8.7美元/噸)至8.4-8.5萬韓元/噸(728-737美元/噸)，現(xiàn)代鋼鐵報(bào)價(jià)低出1-2萬韓元/噸。浦項(xiàng)推出的低價(jià)熱卷影響低于預(yù)期，報(bào)價(jià)為79萬韓元/噸(685美元/噸)。中國(guó)資源報(bào)價(jià)下滑至590美元/噸(CFR)。由于需求呆滯，進(jìn)口不斷增加，預(yù)計(jì)韓國(guó)國(guó)內(nèi)熱卷價(jià)格還將繼續(xù)下滑。
具體各地價(jià)格趨勢(shì)，如圖二所示：
圖二：中國(guó)熱軋價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)對(duì)比(美元.噸)
注：1、上表國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)來自于CRU;
2、美國(guó)為鋼廠出廠價(jià)，日本及遠(yuǎn)東均為出口價(jià)，德國(guó)為國(guó)內(nèi)交易價(jià)，中國(guó)為上海交易價(jià);
二、國(guó)內(nèi)熱軋生產(chǎn)及庫存狀況
(一)國(guó)內(nèi)普薄板生產(chǎn)情況
2012年6月國(guó)內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量為1454.20萬噸，同比增3.63%，環(huán)比增1.13%。分品種來看，國(guó)內(nèi)熱軋普薄板產(chǎn)量73.8萬噸，同比減13.18%，環(huán)比增10.15%;熱軋中厚寬鋼帶產(chǎn)量943.2萬噸，比去年同期增1.80%，環(huán)比增0.23%;熱軋普薄寬帶437.4萬噸，同比增11.58%，環(huán)比增1.67%。6月國(guó)內(nèi)熱軋日均產(chǎn)量為48.48萬噸，較5月環(huán)比增4.50%。如圖三、四所示：
圖三：熱軋產(chǎn)量變化曲線(右軸為熱軋普薄板)
圖四：全國(guó)熱軋日均產(chǎn)量變化曲線
(二)國(guó)內(nèi)庫存變化情況
據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止7月27日，全國(guó)熱軋總量為384.63萬噸，與上周相比增加1.36萬噸;與上月相比增加1.87萬噸;與去年同期相比，庫存總量下降45.81萬噸，同比下降10.64%;上海市場(chǎng)庫存為108.04萬噸，較上周(2012年7月27日)增加0.78萬噸，較上月減少1.69萬噸，較去年減少42.05萬噸，同比減少28.02%;如圖五、六所示：
圖五：全國(guó)熱軋庫存曲線(萬噸)
圖六：上海市場(chǎng)熱軋庫存曲線(萬噸)
注：2009年2月20日以后，統(tǒng)計(jì)倉庫變更為72個(gè)，統(tǒng)計(jì)口徑不變;
三、進(jìn)出口情況分析
(一)熱軋進(jìn)出口情況
6月我國(guó)熱軋薄板出口量與出口量均呈現(xiàn)降低態(tài)勢(shì)。具體而言2012年6月我國(guó)熱軋薄板出口量為50.77萬噸，同比增加3.42%，環(huán)比減少11.70%。進(jìn)口量為17.89萬噸，同比增加20.78%，環(huán)比減少8.07%。如圖七所示：
圖七：熱軋進(jìn)出口曲線圖
(二)國(guó)內(nèi)熱軋出口價(jià)格方面
由于受外圍環(huán)境低迷所致，本月我國(guó)熱軋出口價(jià)格下挫比較明顯。具體價(jià)格如圖八所示：
圖八：熱軋出口價(jià)格
注：以上均為上海港CFR價(jià)格，取高價(jià)位;不代表國(guó)內(nèi)某鋼廠出口價(jià)格;
四、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格情況
(一)MyspiC鋼鐵價(jià)格指數(shù)分析
2012年7月27日統(tǒng)計(jì)，Myspic國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)136.1，較上月下跌7.73%，與去年同期相比下跌22.85%;國(guó)內(nèi)扁平材指數(shù)為120.9點(diǎn)，較上月下跌7.29%，比去年同期相比下跌20.67%;熱卷指數(shù)為132.6點(diǎn)，較上月下跌9.49%，比去年同期相比下跌22.77%。如圖九所示：
圖九：MyspiC鋼鐵價(jià)格指數(shù)
(二)國(guó)內(nèi)熱軋市場(chǎng)價(jià)格情況
7月，全國(guó)熱卷價(jià)格總體呈現(xiàn)弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)。截至7月30日，全國(guó)23個(gè)主要城市3.0mm熱卷平均價(jià)格為3875元/噸;4.75mm熱卷平均價(jià)格為3764元/噸，分別較6月底大幅下跌380元/噸和380元/噸。如圖十所示：
圖十：熱軋國(guó)內(nèi)平均價(jià)格走勢(shì)圖
注：以上價(jià)格來自Mysteel全國(guó)23個(gè)主要城市平均價(jià)格。
(三)鋼廠出廠價(jià)格方面
本月主導(dǎo)鋼廠對(duì)熱軋價(jià)格以下調(diào)為主，而且調(diào)整幅度相對(duì)較大。7月1日沙鋼出臺(tái)熱軋板卷價(jià)格調(diào)整信息，本次調(diào)價(jià)是以“6月1日沙鋼板材價(jià)格調(diào)整信息”為基準(zhǔn)，熱卷Q235和SPHC均下調(diào)80元/噸，現(xiàn)5.5*1500mmQ235熱卷表列價(jià)格為4120元/噸，現(xiàn)3.0*1250mmSPHC熱卷表列價(jià)格為4180元/噸。如圖十一所示：
圖十一：沙鋼出廠價(jià)與上海市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖
五、遠(yuǎn)期市場(chǎng)分析
本月行情走勢(shì)可算是一路下跌，商家悲觀情緒較為濃厚。不過臨近月底，在國(guó)家出臺(tái)一系列經(jīng)濟(jì)政策后，現(xiàn)貨價(jià)格小幅試探性拉漲。截止至5月30日，電子盤價(jià)格較4月末下跌156元/噸;上海熱軋現(xiàn)貨價(jià)格較4月末下跌170元/噸。如圖十二所示：
圖十二：遠(yuǎn)期與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比圖
六、國(guó)內(nèi)熱卷市場(chǎng)價(jià)格后勢(shì)分析
回顧7月鋼市，全國(guó)各地?zé)彳埌寰韮r(jià)格幾乎呈現(xiàn)全面下跌，跌幅在210-540元/噸。其中跌幅較大的地區(qū)為濟(jì)南和蘭州地區(qū)的540元/噸，跌幅較小的地區(qū)是南昌的210元/噸。盡管臨近月底時(shí)價(jià)格跌幅有所減小，但是依舊沒有走低疲弱態(tài)勢(shì)，仍處于下行通道�？v觀全國(guó)熱卷市場(chǎng)，價(jià)格匯總中的24個(gè)熱軋主要城市，唯有烏魯木齊市場(chǎng)熱卷價(jià)格依舊在4000元/噸以上，其他各城市地區(qū)價(jià)格均報(bào)價(jià)低于4000元/噸。
需求持續(xù)疲弱已經(jīng)讓多數(shù)商家對(duì)后市看空。那么8月份熱軋市場(chǎng)價(jià)格將如何運(yùn)行呢?我們將從以下幾方面試作探討：
(一)鋼廠出廠價(jià)格以下調(diào)為主
各個(gè)長(zhǎng)流程鋼廠出臺(tái)的8月份價(jià)格政策以下調(diào)基調(diào)為主，其中首鋼下調(diào)130元/噸，鞍鋼下調(diào)150元/噸，武鋼下調(diào)150元/噸，昆鋼下調(diào)90元/噸，河北鋼鐵集團(tuán)下調(diào)200元/噸，通鋼下調(diào)220元/噸，八鋼下調(diào)180元/噸，本鋼下調(diào)150元/噸，北營(yíng)下調(diào)150元/噸，寧鋼下調(diào)270元/噸，太鋼下調(diào)150元/噸，這就給了市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌的空間和預(yù)期。不過在鋼價(jià)持續(xù)走低的情況下，而港口鐵礦石量持續(xù)處于較高水平，礦商壓力攀升，已經(jīng)撼動(dòng)礦價(jià)難下跌的地位，礦價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，尤其是近期原材料明顯出現(xiàn)加速下跌的態(tài)勢(shì)。盡管鋼廠當(dāng)前虧損面較廣，已經(jīng)迫使部分鋼廠采取減產(chǎn)檢修策略。但是考慮到鐵礦石等原材料價(jià)格走低，后期鋼價(jià)底部支撐作用逐漸減弱，將進(jìn)一步帶動(dòng)鋼材價(jià)格下行。
(二)粗鋼產(chǎn)量持續(xù)不降
2012年上半年，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量35720萬噸，同比增長(zhǎng)1.8%，增速同比減緩7.8個(gè)百分點(diǎn);鋼材產(chǎn)量46744萬噸，增長(zhǎng)6.1%，減緩6.7個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)旬報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年7月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1657.44萬噸。日粗鋼產(chǎn)量及比上一旬增產(chǎn)0.72萬噸增幅0.44%。
(三)下游市場(chǎng)需求依舊疲弱
上半年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中央堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)。上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值227098億元，同比增長(zhǎng)7.8%。數(shù)據(jù)顯示，7月份匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)目前已升至49.5，這一數(shù)據(jù)仍處于榮枯線之下，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)依舊不是很樂觀。近期國(guó)務(wù)院派出8個(gè)督察組對(duì)包括廣東等16個(gè)省(市)貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策措施情況開展專項(xiàng)督察。這可以看出來房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依然是下半年監(jiān)管的重中之重，房地產(chǎn)調(diào)控堅(jiān)決不放松。
各種刺激消費(fèi)政策并未能有效拉動(dòng)相關(guān)生產(chǎn)商的產(chǎn)銷量增長(zhǎng)，在主要用鋼行業(yè)中，通用設(shè)備制造業(yè)，汽車制造業(yè)，鐵路和船舶等主要鋼行業(yè)增速繼續(xù)下降，使得對(duì)熱軋板卷需求極度疲軟，相關(guān)品種鋼價(jià)也僅在成本支撐下勉強(qiáng)維持弱勢(shì)穩(wěn)格局。其次是基建、公路、保障房項(xiàng)目等產(chǎn)業(yè)盡管國(guó)家多次出臺(tái)政策支持，期望一系列重大工程的開建能夠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);但一部分項(xiàng)目還在走準(zhǔn)備程序，更多的項(xiàng)目工程則是因?yàn)槿谫Y難以到位而進(jìn)展緩慢�？傮w而言，國(guó)內(nèi)終端行業(yè)的低迷情況時(shí)的用鋼需求短期難起。
(四)庫存還是呈小幅上升趨勢(shì)
7月全國(guó)熱軋板卷庫存呈現(xiàn)小幅上升趨勢(shì)。我的鋼鐵網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止7月27日，全國(guó)熱軋總量為384.63萬噸，與上月相比增加1.87萬噸;與去年同期相比，庫存總量下降45.81萬噸，同比下降10.64%。盡管當(dāng)前庫存較去年減幅較為明顯，但是今年整體行情不可同去年比擬。7月份市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，熱軋市場(chǎng)價(jià)格一路下跌，流通資源又所增加。但是從市場(chǎng)了解，商家減少鋼廠訂單量及鋼廠減產(chǎn)現(xiàn)象還是經(jīng)�？梢钥吹�，因此預(yù)計(jì)8月份市場(chǎng)或?qū)⑻幱谙鐣?huì)庫存狀態(tài)。
(五)國(guó)際市場(chǎng)不太樂觀
歐洲已經(jīng)有愛爾蘭、希臘、葡萄牙三國(guó)正式申請(qǐng)并獲得外界救助。但現(xiàn)在看，可能申請(qǐng)救助的名單還有很長(zhǎng)，西班牙、意大利、斯洛文尼亞，甚至法國(guó)都成為潛在的對(duì)象。西班牙近期拍賣了30.4億歐元短期國(guó)債，收益率再度攀升，創(chuàng)下歐元時(shí)代以來次高水平，反映出市場(chǎng)對(duì)西班牙可能需要全面主權(quán)救助的憂慮加劇，而這一水平的救助幾乎是歐元區(qū)所無法承受的。意大利的風(fēng)險(xiǎn)也在積累，意大利的總債務(wù)則高達(dá)1.97萬億歐元，而且目前還有繼續(xù)升高之勢(shì)。自從西、意中央政府財(cái)政緊縮，地方轉(zhuǎn)移支付大幅削減，地方債務(wù)危機(jī)最終顯現(xiàn)。西、意對(duì)地方政府伸以援手的同時(shí)，又反過來將國(guó)家債務(wù)水平推向危機(jī)的邊緣�？偟膩砜�，歐洲復(fù)興之路，注定艱難漫長(zhǎng)。冬天來了，下一個(gè)季節(jié)或許還是冬天。
綜上所述，筆者認(rèn)為8月份上中旬鋼價(jià)依然存在下行的風(fēng)險(xiǎn)，而下旬鋼價(jià)有望逐步企穩(wěn)，但是也需要看下旬時(shí)需求的釋放狀況。長(zhǎng)期來看，8月份熱軋價(jià)格上漲壓力極大，或?qū)⒕S持震蕩下行探底運(yùn)行�？赡茉谀承┮蛩�，如外盤，政策面等方面出現(xiàn)利好時(shí)，價(jià)格出現(xiàn)試探性拉漲，但是大勢(shì)逆轉(zhuǎn)較難，筆者寄期望于九十月份。
